内衣代工巨头维珍妮转型难

亵服代工巨头维珍妮转型难

依靠着代工形式开疆拓土的维珍妮，约莫没想到会有“困于代工”的一天。6月19日早盘，维珍妮股价下跌，停止尾盘跌幅为6.72%。前一晚，维珍妮公布财报预告，2024财年纯利将一连上一年下滑趋向。客户品牌处于去库存周期招致贩卖额下滑、财务本钱上升等成为维珍妮业绩下滑的缘故。内幕上，比年来增收不增利以前成为维珍妮的常态，为改良业绩，维珍妮经过开发业务范畴、推出自有品牌等办法举行转型，但从现在来看尚未有分明成效。关于当下的维珍妮来说，更紧张的是找好定位，选择细分市场，然后将产物做到极致。

业绩持续下滑

依据财报预告，维珍妮估计停止2024年3月31日止的2024财年，纯利及经调停纯利（纯利不包含重组本钱）分散较上一财务年度下跌不多于65%及30%。

关于纯利下滑的缘故，维珍妮在财报中提到，贩卖额因举世全体经济阑珊及客户品牌于本年度仍处于去库存周期而下降，招致策划去杠杆化及消费听从下跌。同时，中国消费基地搬家以优化消费布局而产生的重组本钱也影响业绩。别的，举世利率上升招致财务本钱上升等也成为影响要素之一。

增收不增利以前成为维珍妮近两年来的业绩常态，依据财报数据，2015—2021财年，维珍妮业务收入从41.92亿港元增至59.74亿港元，但净利润却由3.38亿港元下滑至1.26亿港元，净利率则由8.1%下滑至2.1%。2018—2021财年的四年中，维珍妮的业务收入增速由25.5%逐年下滑至-5.8%，而净利润增速则由146%逐年下滑至-56.7%。

2022财年，维珍妮业绩显现暂时回暖，营收、净利润分散增长39.71%、314.85%。进入2023财年后，维珍妮业绩再次显现下滑，此中营收下滑5.6%，净利润下滑26.39%。

要客研讨院院长周婷以为，从消耗市场来看，高端消耗仍旧是品牌化消耗，但群众消耗则完全以产物化消耗为主，维珍妮为客户提供极致性价比的产物，各个环节的本钱都在紧缩，消费企业利润也天然越来越薄，这也是维珍妮业绩不抱负的基本缘故。别的，基于种种本钱增长，固然客户必要更低的本钱，但是原质料和人工等本钱却在增长，消费企业天然会显现贩卖额增长却利润变小的情况。

维珍妮在2024财年上半年财报中提到：“贩卖本钱占收入总额的比例由2023财年上半年的74.7%上升至76.2%。”

“关于维珍妮这类企业而言，积极把握优秀原质料和消费武艺，积极消费更高品格的高端亵服，提高利润率才是最实际的出路。别的，基于消耗晋级完成产业晋级，和大流量平台互助，成为大平台的配套企业，共同大平台举行柔性消费，对客户提供定制化天性化办事也是可以探究的一个出路。”周婷说道。

关于业绩提高干系成绩，北京商报记者对维珍妮举行采访，但停止发稿未收到回复。

转型尚需时日

维珍妮建立于1998年，发迹于贴身亵服代工形式。依据公开材料，维珍妮主要经过IDM（创新计划制造商）为卑劣品牌提供从产物看法、研发到功效计划的一系列办事。其互助品牌包含外洋的维密，Hanes Brands（恒适品牌）旗下的Bali、Maidenform、Calvin Klein、Warner’s以及国内的倾慕、曼妮芬等品牌。

依靠着对亵服代产业务的布局，维珍妮在2015年敲开本钱市场大门。在事先的招股书中，维珍妮提到其亵服产量曾占据举世亵服总产量1%，为举世亵服行业最大代工场。巅峰时期，维珍妮前五大客户营收占比能到达70%支配，其第一大客户维密的营收占比凌驾30%。

但维珍妮的代工形式没有让其一块平展地走下去，随着互助品牌提高进入瓶颈，维珍妮的提高不成制止地遭到一些影响。

近几年，传统亵服品牌的日子不太好过。依据财报数据，2020年2月1日止及2021年1月30日止两个年度，维密中国分散丧失6.69亿港元及1.09亿港元。倾慕股份2024年一季度营收下滑4.69%，净利润下滑15.78%。2021年和2022年，倾慕股份也处在营收、净利双下滑的形态。

维珍妮也在财报中提及品牌伙伴的提高影响本身业绩提高。在2024财年半年报中，维珍妮提到：“品牌伙伴的需求因举世全体经济阑珊及消耗品牌进入去库存周期而变小，以及与品牌伙伴停止互助等影响营收。”同时维珍妮也提到：“品牌伙伴浓缩需求链的趋向仍旧会持续。”

大概是熟悉到本体态式的成绩，维珍妮在近几年的提高中实验转型。譬如除了贴身亵服的代产业务，维珍妮拓展业务触及活动亵服、紧身裤、短裤等业务范畴，互助品牌包含耐克、Lululemon、优衣库等。

别的，维珍妮也实验推出自有品牌。2011年，维珍妮推出自有品牌Regina Miracle；2012年推出ishow嫒秀。2022年，维珍妮收买维密中国49%的股权与维密设立合资公司，策划维密在中国市场的提高。

在潮水产业独立分析师、上海良栖品牌办理仅限公司创始人程伟雄看来，维珍妮和维密的互助是各取所需，维密的着名度、市场影响力关于维珍妮而言是上风。而维珍妮关于维密而言，能增速推进维密对当地市场的熟习以及低落策划本钱等，二者的互助在当地亵服市场有着很大机会。

但在周婷看来，关于当下的维珍妮来说，无论是和维密互助，照旧创建自主品牌，告捷的紧张都在于选择怎样的提高朝向、针对哪个细分市场。“坚持走群众消耗朝向，利润越来越低是一定；走高端朝向，则必要专业团队以及一定的前一阶段投入。这对消费企业来说将是宏大的挑唆。在没有外部支持与互助的条件下，维珍妮的转型之路恐怕没有那么好走。”周婷说。

关于将来提高，维珍妮仿佛充溢决计。维珍妮在财报中表现：“维珍妮依靠抢先的创新研发才能以及完满的产能布局，构成在范围、安定性、机动度及快速交期等多方面的上风，行家业整合之际，公司将持续深化与现有品牌伙伴的互助干系并开发更多新的品牌伙伴，提升市场份额。”别的，关于和维密的互助，维珍妮表现对维密的将来贩卖、溢利及店肆增长机会坚持兴奋。

北京商报记者 郭秀娟 张君花