奢华汽车经销商正通汽车堕入“财务危急”厦门国贸团体为何拟溢价30%入股？

堕入财务危急的正通汽车正持续掀开自救，眼下控股股东却欲兜售公司三成股份。

7月31日早间，正通汽车公布告示称，公司获控股股东Joy Capital Holdings Limited（下称Joy Capital）见告，其日前与一名独立第三方（潜伏买方）订立了一份意向书，据意向书，Joy Capital故意出售，而潜伏买方故意置办正通汽车约29.9%权益。

潜伏买方为厦门国贸控股团体仅限公司（下称国贸团体），是厦门市当局控股的国有企业，并为财产天下500强公司，从事策划商品商业、流畅汽车商业、物流业务、商品批发业务及其他业务。

若买卖告竣，正通汽车的控股权将会产生改动。数据体现，Joy Capital持有正通汽车13.8亿股股份，在克日的增发事项后，占公司总股本的51%，一旦出售29.9%的股权，Joy Capital将只在公司持股刚过20%，位居新股东之后。依据告示表述，买卖落实后，国贸团体将成为公司的战略性投资者。

关于尚处于危急中的正通汽车而言，控股股东转让股权并不会直接改良公司本身的财务情况，不外，在新的投资者到场之下，公司可能迎来转机。正通汽车在告示中称，预期该干系（指入股）将向公司提供协同效应及严重时机，依靠国贸团体的范围、网络及财求才能进一步提高及加强公司汽车经销、汽车金融办事等公司业务。

引进战投取得了本钱市场的一律承认。7月31日当天，正通汽车股价上增39.51%至1.13港元/股。

汽车经销业务整合？

从业务布局上看，国贸团体收买正通汽车有章可循。

国贸团体官网信息体现，汽车流畅商业是公司的一项紧张业务，旗下信达国贸汽车团体（下称信达国贸）是福建省内最大的汽车经销办事商，主业务务为汽车4S品牌经销、汽车金融、汽车后市场办事等。

信达国贸由国贸团体旗下两家上市公司的汽车经销办事业务整合而来，两家公司分散是厦门国贸团体股份仅限公司（下称厦门国贸）与厦门信达股份仅限公司（下称厦门信达），信达国贸整合后装入厦门信达的上市资产中。

只管信达国贸在福建省内颇具范围，不外表举国范围看，其尚未进入第一阵营。依据中国汽车流畅协会于本年6月公布的2020年中国汽车经销商团体百强排行榜，信达国贸仅排名第49，客岁业务总收入为94.06亿元，总销量为4.2万辆。比拟力而言，正通汽车排名第13，业务总收入为351.38亿元，总销量为11.9万辆。

7月31日中午，21世纪经济报道记者致电厦门信达证券事件部，对方表现尚不清晰大股东（即国贸团体）战略投资正通汽车的具体情况及后续的业务协同方案。“我们也只是今天赋取得消息。”他表现，主要是大股东层面的决定，并且现在也只是意向阶段。

意向书商定的协议可否落地的确具有很大的不确定性。

不外，正通汽车如今股价处于低点，关于新的入股者而言是不言而喻的抄底。只管依据告示披露的意向协议，收买的每股股价不得低于意向书签署之前120个一连买卖日内每股股价溢价30%的数额，看似有溢价，但内幕上，正通汽车的股价以前触底，受财务成绩及其连锁反响的影响，7月27日盘中，正通汽车每股股价一度跌至0.72港元/股，创出汗青新低。

财务危急待解

正通汽车于2010年在香港买卖所上市，也是第一家在中国香港上市的奢华汽车经销商团体，主要经销奢华及超奢华品牌汽车。2011年公司曾以55亿元收买了范围是其两倍的深圳市中汽南方公司，一时风头无两。

不外，如今的正通汽车正受困于财务危急。近期，穆迪将正通汽车的企业家属评级、债券评级从“B3”下调至“Caa3”，评级负面。穆迪称，正通汽车必要处理多量即将到期的财务成绩，债偿风险仍较高。

此前7月21日，正通汽车被爆未能全额奉还一笔约1亿美元的分期存款。据悉，该笔存款签署于2018年1月，初始存款金额为3.8亿美元，后增长至4.15亿美元。正通汽车随后公布告示称，已分两期奉还30%存款本金及应计利钱，但也同时坦承，经存款机构准则上赞同，将分期存款延期至2021年1月。

这只是正通汽车堕入财务危急的一个缩影。2019年财报体现，公司总资产为448.58亿元（人民币，下同），总欠债312.18亿元，此中活动欠债258.19亿元，细分来看，短期借贷高达170.28亿元、应付单子24.47亿元，短期债券达194.75亿元。而与此同时，正通汽车账面非受限现金及现金等价物仅有14.97亿元。

进入新的一年，正通汽车的主业务务更是蒙受重创，偿债才能进一步低落。2020年第一季度，公司业务收入为31.31亿元，同比下降64.2%，净利润则由客岁同期的2亿元转为丧失5400万元。

新冠疫情是拖累正通汽车的要素之一。正通汽车在举国135家经销网点中，有20家在湖北，此中武汉有14家，其在武汉线下业务也全盘叫停，据招商证券分析，武汉业务受疫情影响，拖累正通汽车公司业绩约5%-10%。

此次引入外部股东，可否让公司的财务情况“妙手回春”尚有待察看。依照两边假想，战略入股之后发扬整合协同效应，将最少在很大水平上盘活公司的主业务务，从而处理财务成绩。

正通汽车以前在多方发力，试图维持公司的资金链及正常运营。本年年初，公司曾刊行一笔1.73亿美元的优先单子，利率高达12%。近期，公司又在二级市场上完成了一次增发，溢价三成刊行了2.45亿股股票，占事先公司总股本的10%，买卖完成后，所得款子净额为2.63亿余港元，主要用于寻常营运资金用处：90%将用于汽车业务（包含置办汽车及有关配件），10%将用于奉还境外策划开支。

显然，处理财务危急关于正通汽车而言，一定不会是个短期困难。

责任编纂 李剑华 练习生 李各力

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