有了浙石化的荣盛，毕竟有多牛？

克日，荣盛石化公布2022年一季度业绩告示，报告期内，公司营收约686.01亿元，同比增长98.38%；

浙石化4000万吨/年炼化一体化项目作为举世单体范围最大的炼化一体化项目，具有分明的范围上风，并且在对应的石化产物中设置较多的化工产物，挣脱了单一产物的动摇依托，也为卑劣精密化工的提高提供了富裕的空间。

浙石化一期自2019年底投产以来，为公司奉献大的业绩增量。2021年，浙石化完成营收1175.45亿元，同比增长81.11%；完成净利润222.96亿元，同比增长98.51%，此中荣盛石化持有51%股份，为公司带来113.71亿元的权益利润。

同时，浙石化二期的建立事情也快速推进，2022年1月13日，公司告示浙石化二期炼油、芳烃、乙烯及卑劣化工品安装等已全盘投料试车。

与一期比拟，浙石化二期精密化工产物产出更为丰厚，二期的全盘投产，将为公司业绩带来明显提升，助力公司业绩再上新高度。

浙石化项目上风

1.范围上风

浙石化各种主要产物的消费范围在偕行业中居于抢先位置：炼油方面，浙石化 4000 万吨炼油产能居举世前线，从原油向下消费汽油、柴油、航煤、光滑油等多种制品油，消费范围的扩展有利于提高消费安装运转及产物质量的安定性、提高消费听从、低落单位投资源钱及单位能耗，从而使公司产物更具市场竞争力，乙烯产能 280 万吨，PX 产能 900 万吨，均居国内单套炼厂产能前线。

2.化工产业链垂直一体化上风

浙石化化工方面分芳烃、烯烃两条路途：

重石脑油向下加工消费 900 万吨 PX，延伸出一体化水平较高的 PX-PTA-聚酯产业链；副产 280 万吨纯苯，向下深加工，纯苯-SM-ABS/PS/SBS/SIS；纯苯-BPA-PC 产业链都因纯苯的本钱上风获益。

轻石脑油走烯烃路途，280 万吨乙烯卑劣布局宽广，触及α-烯烃、茂金属聚乙烯、多种牌号 PE、EVA、醋酸乙烯、EO/EG、SM 等多种产物；丙烯方面，两套 60 万吨 PDH，卑劣重点布局聚丙烯、丙烯腈、MMA 范畴，产业链一体化水平高，抗动摇、抗风险才能较强。

表 浙石化产业布局，万吨

3.芳烃产业链深耕细作

大芳烃是浙石化的特征：

PX 方面：如今聚酯产业链扩张和整合，寻求产业链及范围效应，龙头聚酯企业行家业内具有相对的话语权。浙石化两期算计 900 万吨 PX 消费才能，延伸出一体化水平较高的 PX-PTA-聚酯产业链。与外洋的 PX厂商比力，浙石化 PX 均匀单套范围 450 万吨，而日本 362 万吨 PX 产能，单套范围仅 26万吨；韩国 989 万吨 PX 产能，单套范围仅 66 万吨；而国内 PX 厂商，凌驾寻常产能在 100万吨以下，范围上风意味着综构本钱更低，竞争力更强，叠加其产业链上卑劣一体化，拥有行业抢先的竞争力。

纯苯方面：大炼化一体化水平高，随着卑劣配套的渐渐完满，纯苯外销量所剩无几，纯苯市场需求显现布局性短少。而浙石化高 PX 消费结布局就高纯苯产率，拥有 280万吨的纯苯产能，奠基了其在纯苯-SM-ABS/PS/SBS/SIS；纯苯-BPA-PC 产业链的本钱上风。

与别的大炼化比拟，浙石化芳烃产业链更为完满，主要区别在于：

1、浙石化苯乙烯产能240万吨，卑劣配套完满，60 万吨聚苯乙烯/30 万吨 SBS/10 万吨 SIS 均方案中；

2、纯苯苯酚/丙酮-双酚 A-PC 产业链完备，二期投产后 PC 产能将到达 52 万吨，同时照旧国内少有的做到 PC 全产业链的公司。

表 大炼化芳烃产业链比力：万吨/年

4.烯烃产物多元化、高端化提高

乙烯方面：浙石化一期140 吨乙烯卑劣主要为 FDPE、HDPE、EO/EG、苯乙烯等，而二期烯烃产物线较一期更为丰厚，除苯乙烯、PE、EO/EG 之外，还配套有醋酸乙烯、EVA、1-己烯。高碳α烯烃作为国内紧俏资源，是制备高端聚烯烃、POE 的紧张质料，浙石化二期装备有 5 万吨的 1-己烯，此举有利于浙石化打击高端聚烯烃范畴，完成差别化竞争。

与大炼化比力来看：浙石化重点布局在聚乙烯、苯乙烯范畴；恒力侧重乙二醇；而盛虹卑劣产物线丰厚，但无聚烯烃产能，子公司斯尔邦侧重于 EVA 及高明质料醋酸乙烯。

丙烯方面：除乙烯安装副产丙烯之外，浙石化配套有两套 60 万吨 PDH 安装，可以丰收丙烯并副产氢气。与大炼化比力来看：卑劣差别化更为分明，浙石化以聚丙烯为主，配套有丙烯腈、MMA、丙酮、PO；恒力全部为聚丙烯；盛虹与两者差别化分明，子公司斯尔邦丙烯腈方案超 100 万吨，占比 57%。

表 大炼化烯烃产业链比力：万吨/年

图 大炼化乙烯卑劣比力（左）和大炼化丙烯卑劣比力（右）

5.政策+区位上风，制品油获取超额收益

舟山绿色石化基位置于浙江省舟山市大、小鱼山岛及周边地区，建立舟山石化基地对贯彻落实长江经济带国度战略、增速舟山群岛新区开发建立、促进浙江石化产业布局调停和布局优化、拓展宁波石化基地提天空间具有紧张意义。依照一体化、大型化、范围化、专业化园区化提高思绪，构成三大产业集群：以炼化一体化为龙头的大型芳烃、烯烃、C4 等烃类为主体的基本天然化工质料产业群；石化卑劣加工产业集群；高新质料和精密化工产业集群。

浙石化项目作为舟山绿色石化基地的中心，具有几大上风条件：

1、交通运输便宜：毗连优质口岸，船埠办法装备完全，公司产物消费所需主要质料及其他帮助质料可在公司自建或租用的化工料船埠卸料及储存，极大地便宜了大宗质料运输及其库存调治。

2、接近卑劣消耗市场：浙石化项目位于油品和化工产物消耗会合区，消耗国内 40%的石化化工产物，塑料和化纤产能占比举国 90%。

3、政策支持力度大：浙石化是国内首家取得制品油出口权的民营炼化企业，国际飞行船舶加注燃料油实行出口退税。

图 浙石化区位及输油管线走势图

打造明星产物，入局新质料

荣盛石化（以下简称"公司"）是国内综合才能抢先的石化和纤行业龙头企业之一，公司建立于 1995 年 9 月，2010 年在深圳证券买卖所上市，公司产业链承袭自下而上的提高战略，由传统的纺织制造渐渐向高明聚酯—PTA—PX 产业链延伸，2015 年，中金石化 160 万吨 PX 项目投产，构成了“PX-PTA-聚酯-纺丝”全产业链体系；2019 年 12 月，浙石化 1 期 2000 万吨炼油安装投产，具有 400 万吨 PX、140 万吨乙烯的消费才能，从聚酯延伸到炼油石化范畴；2022年 1 月 13 日，浙石化 2 期全盘投产，终极构成了 4000 万吨炼油、900 万吨 PX、280 万吨乙烯的消费才能，一举成为举世炼油才能前线的炼厂，垂直一体化的产业布局，大大提高了公司的抗周期动摇及抗风险才能。

图 荣盛石化产业链 注 虚线/虚框为方案产物

产业布局不公道是影响我国石化化工行业竞争力进一步提高的主要缘故，具体体现为基本化工质料产能相对过剩、高端化学品需求不敷，产业布局不尽公道。实行产业布局调停是完成行业高质量提高的保证，促举行业向高端化、绿色化、差别化、定制化等高附加值产物转型场面所趋。高端石化新质料范畴是公司将来提高的紧张抓手，公司对新质料布局主要在浙石化、金塘岛、台州新质料产业园等基地举行。

浙石化 30 万吨 EVA 已顺遂投产，现在可以全部产出光伏料级产物，将来光伏产业高度景气；20 万吨 DMC 产能开释，获益于锂电需求，DMC 仍有较大增量空间；1 期 26 万吨的PC 安装已投产，待 2 期 26 万吨 PC 投产后，浙石化可能成为国内抢先的 PC 消费商，本钱与范围上风明显。

1.金塘岛新质料园区项目稳步推进

公司现在在金塘园区方案新质料项目，2021 年 12 月 21 日，浙江省舟山市举行金塘新质料园区项目签约仪式，依据舟山市当局和公司签署的互助协议，项目投资总额约 500 亿元，依托舟山绿色石化基地 4000 万吨/年的炼化才能，主要投资建立 7 条化工产业链项目以及配套工程，估计总产物量到达 450 万吨。

此中橡塑新质料项目总投资 95.9 亿，2022 年方案投资 10 亿元，完成工程量的 10%。主要建立内容包含新建 60 万吨/年聚苯乙烯、30 万吨/年 SBS、10 万吨/年 SIS、32 万吨/年尼龙66 安装。

聚苯乙烯/SBS/SIS 作为苯乙烯的主要卑劣，项目建成后能消化浙石化的高明产物苯乙烯，处理拓展区上卑劣产物需求链成绩，完成苯乙烯就地转化，缓解物流压力。将来质料苯乙烯供大于求，聚苯乙烯消费本钱大幅下降，行业利润水平将分明提升。同时聚苯乙烯自给率仍旧较低，仅 70%支配，同时化工新质料产业园地处长三角地区，是国内电子电器、包装容器以及日用品等聚苯乙烯卑劣产物的主要消费地区。

尼龙 66 不休面临国内需求短少的成绩，公司此次骑马 32 万吨/年尼龙 66 安装，无疑将进一步增长我国尼龙 66 新质料自主需求，变小对外依存度。

2.台州新质料产业园

2021 年 11 月 12 日台州市与荣盛团体签署了全盘战略互助框架协议，使用天然气、乙烷、LPG 为质料展开以轻烃制烯烃向卑劣产业方案项目，打造高武艺含量的化工新质料一体化交融基地。同时针对荣盛上卑劣产业链，创建客商库，有针对性举行对接招商，重点对接高端全生物可降解塑料（PBS）项目、PEKK 特别功效性树脂项目、情况生物降解改性质料及制品的研发和消费项目、复星新质料产业园项目等新质料项目。

泉源：聚烯烃人、马后炮化工

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