铜的价格(铜：价格承压 7 月数据多空交织 谨慎偏空)

铜：价格承压 7 月数据多空交织 审慎偏空

【7 月 25 日财经速读：铜市动态一览】

7 月 25 日，SMM1#电解铜均价 73200 元/吨，环比降 1475 元/吨，对主力为-20 元/吨。

美国劳工统计局 7 月 11 日数据，美国 6 月 CPI 同比涨 3%，低于 3.1%预期，仍高于美联储 2%目标，前值 3.3%。6 月中心 CPI 同比涨 3.3%，低于 3.4%预期，前值 3.4%。

6 月 SMM 中国电解铜产量 100.5 万吨，环比降 0.36 万吨，降幅 0.36%，同比升 9.49%，较预期的 98.5 万吨多 2 万吨。1-6 月累计产量 591.83 万吨，同比增 35.91 万吨，增幅 6.46%。

高铜价克制需求，再生铜杆开工率提升。7 月 12 日电解铜制杆开工率 67.69%，周环比降 0.8 个百分点；再生铜制杆开工率 29.95%，周环比降 12.49 个百分点。终端方面，1-5 月电网工程完成投资 1703 亿元，同比增 21.6%，整年电网投资对铜需求有托底作用。低价和季候性影响，6-7 月空调自销排产下滑，外销维持强势，企业库存上升。地产完工增速下滑，贩卖磨底拖累。别的，景色范畴增速下滑，4 月光伏装机同比降 1.9%，风电装机同比降 64.74%；但新动力产销维持高增速，4 月同比分散增 35.9%和 33.5%。

停止 7 月 25 日，LME 铜库存 23.94 万吨，日环比降 0.23 万吨；7 月 24 日，COMEX 铜库存 1.26 万吨，日环比增 0.05 万吨；7 月 25 日，SMM 举国主流地区铜库存 35.75 万吨，周环比降 1.76 万吨；7 月 25 日，保税区库存 9.37 万吨，周环比降 0.9 万吨。

铜矿周期性紧缩，叠加冶炼产能扩张，铜精矿需求趋紧格式未改。粗铜需求缓解铜精矿告急，但精废价差收窄拦阻终期粗铜产量开释，质料偏紧或致精铜产质变小。美国 6 月通胀低于预期，近期降息预期或已买卖，估计铜价持续承压，主力眷注 75000 压力。

利用发起：主力眷注 75000 压力，逢天空，小止损。短期看法：审慎偏空。